近期，亚马亚马逊（NASDAQ:AMZN）和沃尔玛（NYSE:WMT）的尔玛市场动态备受关注。亚马逊宣布其生鲜当日达服务已覆盖超过1000个城市，胜出计划到2025年底扩展至2300多个城市，亚马提供包括肉类、尔玛海鲜甚至小家电等多种商品的胜出快速配送。

这一消息为亚马逊提供了利好支撑。亚马然而，尔玛Instacart、胜出沃尔玛和DoorDash的亚马投资者对此反应消极，导致这三只股票分别下跌了11.8%、尔玛7.9%和2%，胜出而亚马逊的亚马股价则上涨了约2.4%。亚马逊凭借其规模经济和多元化的尔玛增长领域，显示出更强的胜出上升潜力，比如第二季度AWS（亚马逊网络服务）收入同比增长18%，达到308.7亿美元，并超出市场预期。

相对而言，沃尔玛在这场竞争中面临更多压力。一方面，尽管沃尔玛努力追赶，亚马逊的加剧竞争可能导致价格战升级、成本上升，影响沃尔玛在电商领域的盈利能力。另一方面，沃尔玛在上一季度的会员业务实现了双位数增长，显示出其在生鲜领域的潜在机会。

最新消息显示，沃尔玛取消了与The Trade Desk的独家合作条款，允许购物者数据与多个广告平台共享，增加了变现灵活性，也有助于与亚马逊的广告业务竞争。亚马逊的广告业务在上一季度同比增长23%，达到156.9亿美元，超出市场预期的149.9亿美元。

随着生鲜购物逐步融入Prime生态，亚马逊的客户锁定策略愈加明显。尽管电商竞争加剧，亚马逊仍在不断从沃尔玛、好市多、Instacart等竞争对手手中抢占市场份额。目前，美国生鲜零售额约为43%，但线上销售仅占15%，这预示着一个广阔的市场空间。

亚马逊凭借用户基础的庞大（超3.1亿的月活跃用户，其中80%以上在美国），具备吸引更多消费者线上购物的能力。相对而言，沃尔玛虽然在生鲜领域有着广泛的品牌认知，并在19个国家拥有超过10500家门店，客户访问量仍在增长，达到2024年每周约2.55亿，但也面临更大的宏观不确定性和激烈的竞争。

尽管今年以来亚马逊的表现相对落后，仅涨约4.4%，而DoorDash涨幅达50%，沃尔玛涨11.8%，标普500指数也涨9.9%。然而，这种落后并不表明其负面信号，反而是由于公司业务的多元化，使其受广泛市场事件的影响更大。长期来看，亚马逊具备持续增长的潜力，适合长期投资。

当前市场聚焦于即将到来的9月降息预期，虽然这将影响两家公司，但亚马逊的利好因素更加突出。分析师对沃尔玛维持“卖出”评级，而将亚马逊上调为“强烈买入”评级，因其自7月以来增长约3%，与标普500指数持平。

从估值来看，亚马逊仍占优势。沃尔玛的前瞻性非GAAP市盈率为38.51倍，而亚马逊为34.01倍；前瞻性GAAP市盈率分别为39.11倍与34.16倍。尽管沃尔玛增长乏力，市盈率却高于亚马逊，说明市场对亚马逊的增长前景更为看好。

目前，亚马逊股价为234美元，近期上涨超过3.5%，接近8月初236.5美元的高点，所有移动平均线（EMA）上方。21日EMA为短期支撑位（224美元），50日EMA为中期支撑位（219.5美元），200日EMA为长期趋势基线（207美元）。相对强弱指数（RSI）为60.9，显示出上涨动能。

而沃尔玛股价为100.9美元，持平于周四，面临8月高点104.7美元的回落，支撑位与亚马逊类似，但近期动能有所减弱。尽管日线图保持上升趋势，达到峰值后进入整理阶段，投资者需关注99-98美元区间，以避免大幅回调的风险。

本文改编自“美股研究社”微信公众号；作者：The Techie；XM外汇官网编辑：何钰程。

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